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Os números enganosos do PIB criados por Covid-19

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Em junho de 2020 Perspectivas Econômicas, o FMI diz que suas projeções são incertas. Por enquanto, eles sugerem que uma contração de 4,9% em 2020 será seguida por uma expansão de 5,4% em 2021:

Perspectivas Econômicas Globais

Olhando para países específicos, para 2020, eles citam números que variam de -12,8% da Espanha ao aumento de 1% da China:

Perspectivas Econômicas Globais

É possível, porém, que tenhamos alguns números enganosos do PIB.

Números enganosos do PIB

Em termos mais simples, o PIB é um recorde dos bens e serviços que produzimos a cada trimestre. Quando seus real valor (real significa apenas reconhecer a inflação) sobe e a economia cresce. A partir daí, porém, fica mais complicado.

Anualizando

Vamos supor que as manchetes dizem que o PIB aumentou 2% durante o primeiro trimestre (janeiro a março). Realmente, porém, não era. Como o BEA (Bureau of Economic Analysis) dos EUA anualiza o número, o PIB realmente aumentou 0,5% nesses três meses. Porém, eles assumem que crescerá na mesma taxa do ano e reportarão uma taxa de crescimento anualizada de 2% (0,5 vezes 4 quartos).

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Problemas estatísticos do PIB

O problema são as distorções. Primeiro, precisamos lembrar que o número se refere a um ano inteiro. Com o impacto dos bloqueios do Covid-19 na produção, suspeito que o número de um quarto não tenha chance de representar o que os trimestres subsequentes reportarão. Portanto, quando o Fed de Atlanta implica que o PIB do segundo trimestre contrairá algo em classe para 39,5% (estimativa de 26 de junho), eles realmente significam que a contração do segundo trimestre seria de aproximadamente 40/4 ou 10%.

Além disso, a anualização ignora a composição. Por exemplo, se o PIB cresceu 0,5% em um quarto, é necessário multiplicar o aumento do PIB em 0,5% a cada vez. O resultado é, na verdade, uma taxa de crescimento de 2,02%, porque esses US $ 100 subiram para US $ 102,02. Da mesma forma, os atuais -5% não refletem composição.

Uma terceira consideração são os altos e baixos do PIB. Se dizemos que tivemos uma contração de 10%, a economia precisa crescer mais de 10% para voltar aonde estava.

Ajuste sazonal

Um segundo problema é o ajuste sazonal do PIB. Durante o horário normal, os estatísticos usam o ajuste sazonal para evitar flutuações que podem ser enganosas. Afinal, um pop na produção durante as férias de inverno não reflete uma trajetória de crescimento. Logo após esse aumento, a economia volta para onde estava indo. O ajuste sazonal leva em conta essa trajetória normal. Agora, porém, nossos comportamentos de produção e compra não estão criando mudanças sazonais normais. Os ajustes sazonais tornariam o número mais do que menos enganoso.

Nossa linha inferior: incertezas do PIB

Nesse ponto, as incertezas de uma pandemia global exigem projeções alternativas do FMI que eles apresentaram:

Estatísticas enganosas do PIB

Onde tudo isso nos deixa? Começamos com um gráfico do FMI que dizia que teríamos uma “recuperação incerta”. E, de fato, além disso, poderíamos ver números enganosos do PIB, a menos que lembremos de ajustes anualizados e sazonais.

Minhas fontes e mais: graças ao blog do FMI sobre o “Grande Bloqueio”, soube que a Atualização Econômica Mundial de junho de 2020 acabou de ser publicada. A partir daí, o comunicado de imprensa da BEA foi útil, assim como Resultado coluna do NY Times. Mas se você ainda quiser mais, o modelo GDPNow do Fed de Atlanta é o próximo passo.



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