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O alfabeto de recuperação ilustra a trajetória futura do PIB

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O relatório mais recente do PIB de 28 de maio mostra um declínio de 5% em nossa produção de bens e serviços nos primeiros três meses de 2020:

alfabeto de recuperação

Logo, porém, o declínio do PIB excederá a queda de 8,4% da Grande Recessão. De acordo com a previsão do GDPNow de 17 de junho do Fed de Atlanta, o PIB real anualizado cairá 45,4% no segundo trimestre (ajustado sazonalmente). O Fed de Atlanta chama seu número GDPNow de “estimativa atual” porque seus cálculos usam estatísticas atuais, não o que eles esperam.

De uma queda tão precipitada, podemos perguntar o que acontece com a recuperação?

Um alfabeto de recuperação

Uma recuperação “V” de uma recessão é típica. Com um “V”, a robusta produção de bens e serviços é o nosso começo. Então, a economia produz cada vez menos, as empresas demitem trabalhadores e os gastos dos consumidores diminuem. Felizmente, quando chegamos à parte inferior do lado esquerdo do “V”, tudo reverte. A produção acelera, o desemprego diminui e a economia avança.

Poucos de nós esperam uma recuperação em forma de V.

Entre as recuperações de alfabeto, o “U” e o Swoosh são mais prováveis. Abaixo, as linhas pontilhadas indicam a linha de base pré-coronavírus:possibilidades de recuperação econômica

No entanto, essa recuperação pode ser incomum devido aos serviços que a estão deprimindo. As recessões anteriores foram caracterizadas por desacelerações na fabricação e construção. Você pode ver que os serviços não têm as mesmas quedas recessivas da produção de mercadorias:

O alfabeto de recuperação ilustra a trajetória futura do PIB 3

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Agora, porém, os serviços lideraram o declínio. Então, sim, a indústria e a construção podem ter uma recuperação em forma de V. Mas é mais difícil imaginar um retorno rápido para shows, esportes, varejistas e restaurantes. O PIB também pode ser restringido por mais trabalho em casa e menos viagens de negócios que derrubariam as companhias aéreas, restaurantes, centros de convenções e hotéis.

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Nossa linha inferior: Explicações do alfabeto

O cenário mais otimista é o “Z”. Após a queda, a economia teve um salto enorme, além de onde estaria. À medida que a demanda reprimida explode, compensamos muitas de nossas compras atrasadas:recuperações de alfabeto

Os realistas entre nós sugerem que um “U” ou um Nike Swoosh são mais prováveis. Com um “U”, o distanciamento social limita a atividade comercial até que possamos funcionar normalmente. O Swoosh vê um “V” como mergulhar e subir, mas depois leva algum tempo para retornar à linha de base:

recuperações de alfabeto

Mais pessimista, as pessoas “W” e “L” veem uma queda prolongada. Os dois cenários são diferentes, porque o “W” ilustra um aumento que logo reverte após uma segunda onda de coronavírus. O “L” permanece em baixo se as cadeias de suprimentos globais estiverem permanentemente perturbadas e muitas empresas menores desaparecerem permanentemente:

recuperações de alfabeto

Há um símbolo que todos podemos concordar ilustra para onde estamos indo:

recuperações de alfabeto

Minhas fontes e muito mais: como mencionei nos e-links de sexta-feira, Blog do Dr. Ed sempre fornece insights. Sua análise do padrão de recuperação de cada letra me levou a Brookings, o Fed de Atlanta e o comunicado de imprensa da BEA. Observe que o declínio do PIB no primeiro trimestre foi para o PIB real (foi responsável pela inflação) e foi um número anualizado (que assumiu que o declínio de cinco por cento no primeiro trimestre continuava ao longo do ano).



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